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去年5月，美国大型科技股相继公布业绩后，美股曾出现21年来最大抛售潮，纳斯达克指数连跌7周，出现21年来最长跌势，也是2001年科网泡沫爆破以来，科技股从未见过的抛售潮。然而，今年5月与去年相反，几乎所有大型科技股的业绩都令人惊喜，纳指节节上扬，分析员相信，科技股升势持续，而且预期带动美股迎来牛市。

今年大型科技股公布业绩前，摩根士丹利策略师Michael Wilson多次警告投资者，美国企业盈利将面临2008至2009年全球金融危机以来最差的一年，并会触发美股创出新低。虽然通胀开始放缓，但美国经济疲弱令人忧虑，当大型企业公布业绩之后，投资者发现这些企业的盈利大幅倒退，就会掀起新一轮沽售潮。

良好盈利能力可抵御通胀

疫情渐退，全球各国重新开放，加息周期又接近完结，今年科技股的首季业绩是美股后市的关键，这点已是市场共识。在科技股公布业绩前，瑞银美股资产分配主管Jason Draho表示，科技股今年以来有强劲反弹，部分原因是去年的跌幅较显著，而今年相关升幅已经累积不少，能否再进一步造好，视乎大型科技股公布的首季业绩是否让市场相信，这些科技巨擘可在高通胀环境下，仍能保持良好的边际利润能力。

简而言之，若美股要大幅调整，便会在业绩公布后出现，若业绩公布后，美股没有大跌，那么今年的走势可能比市场预期的强劲得多，况且加息周期近结束，更有利科技股的表现。

当大型科技股业绩公布后，市场迎来惊喜，依赖广告收入的谷歌（GOOGL）母公司Alphabet（US：GOOGL）、Meta（US：META）；依赖iPhone及相关产品销售的苹果（US：AAPL）；依赖云业务收入的微软（Microsoft）（US：MSFT）及亚马逊（Amazon）（US：AMZN）等企业的业绩均胜预期，刺激纳指出现明显升幅。

永裕证券董事总经理谢明光指出，去年市场气氛已逐渐转好，当表现明显落后的美国大型科技股，今年股价大幅回升，且明显跑赢大市，必然加强了市场对后市的信心。

表现跑赢能源股 升市征兆

谢明光表示，近期越来越多人相信，牛市正在重来，而在牛市来临之前，投资者往往对市况感到非常迷茫。由于股市长时间下跌，投资者总是患得患失，容易产生恐慌情绪，总有投资者在说市场仍存在很多不明朗因素，其实市场有哪天没有不明朗因素？当股市展开明显升浪后，市场的不明朗因素看似完全消除，而这时却已是升浪的尾声，即使大牛市仍未完结，但能赚取的利润与从低位买入差距非常大。他强调，科技股的业绩就是今年美股的关键，业绩没有令美股大跌，市场对后市的信心正在加强。

研究机构Ned Davis Research表示，科技股向来是美股的焦点板块，由2020年开始表现一直落后于能源股。过去的数据显示每当科技股的走势落后于能源股，往往是跌市来临的征兆，但科技股公布业绩后，其股价至今的表现已反超前，而且升势有望持续，这代表了市场的信心正在增加，虽然仍有不少人仍然担心美国经济陷入衰退，但美股牛市有望延续，并有力再创新高。

原标题：经济透视/科技巨头展升浪 美股后市企稳

来源：大公报

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