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安徽省各地市经济财政债务表现如何？

安徽省16 个地级市发展水平差距较大，整体来看皖中及皖南地区的东部城市发展水平较高，皖北地区整体实力稍弱。1）省会合肥无论经济规模、财政实力还是发展程度均在省内遥遥领先。2）芜湖、马鞍山和滁州均处于东部合肥都市圈与南京都市圈共同辐射范围，经济发展速度与质量均较好，其中芜湖市综合实力最强，马鞍山稍弱。

3）阜阳、安庆等皖北及皖西地区的城市经济及财政收入具有一定规模，但人均水平偏低，其中阜阳产业结构上第一产业占比高且工业占比偏低。4）皖南四市（宣城、池州、铜陵、黄山）经济体量较小，人均GDP 尚可，财政实力较弱，但池州GDP 增速较快。

安徽省存量城投债规模超6000 亿元，地级市中债券存量规模排名靠前的有合肥、毫州、滁州和芜湖，均超过500 亿元。债券到期分布来看，大部分地级市偿债压力集中在未来1-3 年；毫州近一年的偿债压力偏大；黄山市剩余期限1-3 年城投债规模占比超77%。

行业利差监测与分析：1）本周债市信用利差下行为主。具体来看，等级利差、期限利差均分化。2）行业横向比较：高等级债中，房地产、钢铁是利差最高的两个行业。AAA 级房地产行业中票平均利差为108BP，AAA 级钢铁行业中票平均利差为103BP。其次是综合行业，其利差为84BP。公用事业是平均利差最低的行业，目前为37BP。

本周市场回顾：一级净供给减少，估值收益率下行为主。本周主要信用债品种共发行1035.31 亿元，到期2229.45 亿元，净供给-1194.14 亿元，较节前一周（4 月24 日-4 月28 日）387.39 亿元有所减少。相比2023 年5 月4 日协会估值，本周（5 月10 日）信用债估值收益率下行为主。二级交投减少，收益率下行为主。

一周评级调整及违约情况：本周评级上调的发行人1 家，为江苏悦达集团有限公司；有2 项信用债主体下调，分别为甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司， 长春市城市发展投资控股（集团）有限公司。

本周新增展期债券4 只，为20 天盈02，19 恒大01，19 恒大02，20 天乾02。无新增违约主体。

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